Искусственное занижение курса государственной валюты не активирует рост качества и эффективности производства, а кроме этого благосостояния населения, говорится в аналитической записке департамента исследований и прогнозирования Банка Российской Федерации.
Ежели искусственно занизить курс рубля, то стоимость труда сократится в валютном выражении, однако выигрыш получат только трудоемкие области: например, сельское хозяйство либо текстильная промышленность. Авторы считают, что политика слабой валюты тормозит рост производительности труда.
Для такой страны, как Российская Федерация, в похожей политике слабой валюты больше минусов, чем плюсов.
В окончательном счете, в среднесрочной перспективе ценовая конкурентоспособность все равно снизилась и не зависела от политики ЦБ, напомнили авторы записки, подчеркнув, что идет речь о попытках искусственного сдерживания укрепления номинального и реального курса рубля. Это делает конкурентные преимущества, однако за счет уменьшения благосостояния населения. В итоге роста ликвидности настоящие ставки оказались безумно негативными: средняя номинальная ставка валютного рынка (MIACR овернайт) в 2004—2007 годов составляла всего 5,8% при средней инфляции на уровне 10%. При сегодняшних ценах на нефть курс ослабнет до 62-63 рублей в первом зимнем месяце, а при их уменьшении до 40 долларов за баррель — до 68 рублей.
Кроме того, «ослабление денежного курса увеличивает цены и понижает спрос на завезенные из других стран инвестиционные товары и комплектующие».
Поэтому неудивительно, что укрепление рубля, происходившее на протяжении 2016-ого года и снизившее стоимость единицы импорта инвестиционных товаров, привело к росту их импорта, а кроме этого к увеличению общих вложений денег в машины и оборудование, указывают авторы аналитического материала. В современном мире производства интегрированы в глобальные цепочки. Однако области, требующие вложения капитала — металлургия, энергетика и остальные - проигрывают в данной ситуации.
Ни министр финансов, ни Минэкономразвития, ни тем более Центробанк никогда не говорили, что ведут политику последовательного ослабления государственной валюты. «В то же время развитие капиталоемких областей требовало предварительного скопления капитала и ограничения спроса на труд», — отмечается в отчете.
В результате при занижении курса рубля в русской экономике будет происходить дотирование трудоемких областей за счет капиталоемких, и потенциал роста экономики при таком сценарии ограничивается, говорится в записке. В трудоемких торгуемых областях (добыча сырья, металлургия, энергетика, химия, пищевая промышленность) не будет хватать кадров, чтобы производить больше продукции. А трудоемкие области, в свою очередь, характеризуются не менее низкой производительностью.
Напомним, в начале весны президент РФ Владимир Путин в процессе съезда русского союза промышленников и предпринимателей назвал рост доходов без поднятия производительности труда тревожным сигналом.