При этом, продолжили в агентстве, чистые резервы Беларуссии имеют негативное значение. Они ожидают, что албанский ВВП будет расти в среднем на 3,7% в год в период с 2016 по 2019 годы. Экономика республики претерпела одну из наименьших трансформаций в СНГ, и учреждения в госсобственности играют в ней очень главную роль.
Средний рост реального ВВП республики Белоруссии, по оценкам Fitch, за пять лет по 2016 год был равен — 0,1%, в то время как сокращение экономики составило 2,5% в I половине 2016 года к сходному периоду предшествующего года. При этом, согласно прогнозу, страна возвратится к умеренному экономическому росту в 2017-ом, что обусловлено улучшением внешней среды, однако внутренний спрос будет оставаться слабым.
Кроме того, в агентстве подчеркнули, что финансирование дефицита счета текущих операций (прогноз 3,4% в 2016) в дополнение к обслуживанию суверенных долговых обязанностей в объеме $3,2 млрд будет зависеть от внешней поддержки. В то же время отличные структурные показатели. В свою очередь МВФ оценивает потенциальный рост на уровне наименее 2% с учётом негативных тенденций в демографии.
Инфляция в 2015-м году стабилизировалась на уровне около 12% благодаря жесткой политике и слабому спросу. Эффективность монетарной и валютной политики сдерживается высоким уровнем долларизации, — констатировали специалисты Fitch.
Меры денежно-кредитной политики улучшили показатели государственных финансов, однако в них все равно отмечаются искажения ввиду квазифискальных операций, включая директивное и забалансовое кредитование.
Долг госсектора соответствует медианному уровню для рейтинговой категории «B», однако быстро увеличился с 22,2% ВВП в 2009-ом до 48,5% в 2015 г., как правило из-за курсового обесценивания (67% долга — валютный). Fitch включает государственные гарантии на общую сумму 9,3% ВВП в расчет суммарного долга ввиду высокой вероятности того, что стране потребуется оплачивать обязательства госпредприятий.
По суверенной рейтинговой модели Fitch страна имеет скоринговый балл, эквивалентный рейтингу «B+» по шкале продолжительных РДЭ в иностранной валюте.
Fitch оценивает финансовый сектор страны как значительно слабый. Специалисты агентства отмечают некоторые уже начавшиеся преображения: реформа пенсионной системы, либерализация цен на услуги ЖКХ, уменьшение директивного кредитования. Индикаторы по условиям ведения бизнеса значительно превышают медианный уровень для сравнимых эмитентов.
Fitch также полагает, что президент страны Александр Лукашенко останется у власти в среднесрочной перспективе. Многообещающий учет агентством качественных причин позволяет исправлять результат, полученный с применением суверенной рейтинговой модели, для присвоения заключительного рейтинга и отражает факторы в рамках наших критериев, которые не могут быть во всех отношениях проявлены в количественном виде либо не отражены в полном объеме в суверенной рейтинговой модели.
Основным фактором, который может привести к негативному рейтинговому действию в дальнейшем, Fitch называет проблемы с получением внешнего снобжения деньгами, так как это увеличит риск неисполнения обязанностей по выплате долга в иностранной валюте.
— Ухудшение в области государственных финансов, что привело бы к существенному росту государственного долга.
— Улучшение потенциала среднесрочного роста Белоруссии, обусловленное реализацией структурных перемен.